粤港澳大湾区金融互联互通成果回顾与展望

2021年10月19日，首批“跨境理财通”业务成功落地，成为继QFII（合格境外机构投资者）/QDII（合格境内机构投资者）、沪深港通、内地与香港互认基金等机制之后，金融市场双向开放的又一重大里程碑币通网。在当前国际、国内经济环境下，跨境理财通为粤港澳大湾区内居民跨境理财需求提供了新的渠道，也为湾区内财富管理企业提供了新的市场机遇。

根据中国人民银行广州分行公布的最新数据，试点一年以来，粤港澳大湾区有3.56万位投资者参与，办理“跨境理财通”业务1.3万笔，金额达14.56亿元人民币1，显示投资者对未来投资前景抱有信心，前景可期币通网。实施一年来，跨境理财通进一步深化了粤港澳大湾区在金融领域监管、产品、服务、系统等方面的融合。

与此同时，今年落地的ETF互联互通和互换通等机制成功落地，在金融市场开放上新的尝试，也在巩固香港国际金融地位、推动金融市场发展等方面具有重要的意义币通网。在中国共产党第二十次全国代表大会胜利召开之际，我们回顾粤港澳大湾区金融及货币互联互通各项措施的积极意义及在过去一年的发展近况，并展望未来促进粤港澳大湾区金融融合发展趋势。

根据《粤港澳大湾区发展规划纲要》，金融的互联互通，深度融合非常关键币通网。传统的金融安排无法解决跨境资源的跨境融合问题，只有进一步加大区域金融融合力度，构建一体化金融体系和基础设施，才能优化资源配置，提升效率，进一步增强大湾区内金融服务实体经济的能力，互补各地优势，创造粤港澳大湾区发展合力。

大湾区数字人民币试点的意义

粤港澳大湾区金融基础设施和信息技术产业发达，拥有发展数字人民币的土壤和条件币通网。“十四五”规划和2035年远景目标纲要提出，稳妥推进数字货币研发。中国人民银行自2019年底以来，在深圳、苏州、雄安、成都及2022年北京冬奥会场景推出数字人民币试点测试。于2020年11月份开始，又增加了上海、海南、长沙、西安、青岛、大连6个新的试点地区，并于2022年4月再度新增第三批试点城市。中国人民银行公布的资料显示，截至2022年8月31日，数字人民币试点的累计交易笔数达3.6亿笔，交易金额达1000.4亿元人民币2。数字人民币作为央行发行的数字货币，相对一般电子支付，有绝对的优势。

大湾区数字人民币试点，有利于推动跨境资本有序流动和人民币自由兑换，探索数字人民币使用场景，为区域内金融服务行业带来革命性变化和机遇币通网。同时，发展数字人民币需要在中国人民银行相关指引框架内创新制度体系，通过数字技术促进金融服务实体经济发展，也需要关注金融市场结构变化对监管及法律框架产生的影响，形成数字金融创新产品监管制度和监管模式，积累可复制推广的经验。

展开全文

联通计划对大湾区的意义

1、 沪深港通

沪深港通作为内地投资者直接投资香港市场以及国际投资者投资内地A股市场的主要管道，发展多年一直运行平稳且成交也越来越有活力币通网。根据中国证监会2021年11月23日统计3，境外投资者持有A股的总规模超过3万亿元人民币，值得关注的是，其中超过七成是通过沪深港通来持有的。综合来看，沪深港通的优势主要体现在以下几个方面。

2、ETF互联互通

ETF互联互通（ETF Connect）和互换通（Swap Connect）一系列联通计划进一步加强了内地和香港资本市场的融合，ETF能够轻松地进行多元化跨境资产配置币通网。

3、跨境理财通

《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》（以下简称《意见》）发布以来，“跨境理财通”业务试点逐步开展币通网。受益于“跨境理财通”的实施，粤港澳三地居民个人投资产品得以丰富，个人投资便利化和跨境人民币资金双向流动得到加强。继沪港通、深港通、债券通、基金互认等渠道之后，人民币资本项目跨境流动增加了新的资金循环渠道，这对于促进人民币境外投放与回流的动态均衡具有积极意义。“跨境理财通”通过建立透明、高效的金融监管体系和风险控制机制，可以有效提高跨境资金流动监管效率。人民银行广州分行公布的数据显示，粤港澳大湾区“跨境理财通”业务落地一年以来，大湾区共有3.56万名投资者参与，办理“跨境理财通”业务1.3万笔，金额达14.56亿元人民币。在当前复杂的国际金融环境中，“跨境理财通”将市场开放与降低跨境资本流动风险并行推进，探索更为适应中国市场开放的途径和模式，从而为人民币国际化创造更为宽松的条件。

依托互联互通在股票和债券市场的成功实践，“跨境理财通”将金融市场开放延伸到客户覆盖面更广的银行理财产品，显示出中国继续推动金融市场开放有着清晰的政策方向，为海内外的金融机构参与中国理财市场和资产管理领域提供了新的动力币通网。“跨境理财通”实施，对于粤港澳三地金融机构既是机遇也是挑战。

►大湾区内地城市财富迅速累积扩大了港澳资产管理市场的客户来源，三地金融市场进一步融合也将为港澳金融机构带来新的发展机遇币通网。香港和澳门银行及资产管理行业应从以下方面着手，积极应对进入新市场的挑战：第一，深入分析内地高净值客户的需求；第二，加强信息化、智能化投入；第三，积极推动资产管理跨境生态圈建设。

►内地银行在跨境理财领域与境外银行、金融机构的合作，可以扩大内地银行现有的理财业务范畴，有助于创新理财产品，提升财富管理水平币通网。同时，资产管理行业参与者增加，对内地银行渠道销售、客户服务、产品创新和管理能力提出更高要求。内地银行需增强专业化投研能力，提升资产配置水平，构建满足多层次客户需求的产品体系。

4、金融市场和金融基础设施互联互通

《意见》提出逐步开放港澳人民币清算行参与内地银行间拆借市场；优化完善“沪港通”、“深港通”和“债券通”等金融市场互联互通安排（包括适时研究扩展至“南向通”）；支持符合条件的港澳金融机构和非金融企业在内地发行金融债券、公司债券和债务融资工具，逐步拓宽发行主体范围、境内发行工具类型和币种等；推动跨境征信合作，支持粤港澳三地征信机构开展跨境合作，探索推进征信产品互认，为粤港澳大湾区提供征信服务币通网。

在此基础上，《关于贯彻落实金融支持粤港澳大湾区建设意见的实施方案》提出支持港澳人民币清算行参与内地银行间拆借市场，推动港澳人民币清算行更深层次参与内地银行间市场；支持深圳证券交易所与境外市场互联互通，鼓励深圳证券交易所利用债券市场支持粤港澳大湾区建设；鼓励广东金融机构与港澳金融机构合作为港澳市场主体在内地进行债券融资提供全方位金融服务；积极开展“债券通”南向通政策研究；支持在粤征信机构和信用评级机构开拓境外市场，积极布局设立港澳分支机构；加强粤港澳监管机构合作，逐步推动建立粤港澳征信产品和信用评级结果互认机制，使征信和信用评级产品在粤港澳地区统一使用币通网。

大湾区数字人民币试点以及内地与港澳金融市场互联互通近年的持续加速，对大湾区金融业互联互通的意义深远，这些举措为区内金融机构带来了巨大的机遇，需要湾区内各城市协调互动，发挥各自优势，以实现金融深度融合币通网。《意见》整合了粤港澳三地的金融资源优势，明确支持巩固和发展香港国际金融中心及全球离岸人民币业务枢纽地位，支持香港发展跨境人民币业务，逐步扩大湾区内人民币跨境使用规模和范围，推动人民币在粤港澳大湾区跨境便利流通和兑换。香港未来将利用其国际金融中心的优势提升珠三角金融业开放程度，推动大湾区内金融互联互通融合程度，实现国家新时代全面开放新格局之战略。

大湾区金融融合发展路径与未来展望

未来币通网，要促进粤港澳大湾区金融融合发展，我们认为关键是将《粤港澳大湾区发展规划纲要》及《意见》中提出的发展蓝图落实到金融基础设施、金融机构、金融市场以及金融产品等可操作的层面，我们认为有以下几个方面值得关注：

第一、进一步探索数字人民币使用场景，推动配套法律制度和监管机制，进一步推动大湾区跨境贸易和投融资便利化币通网。

第二、完善跨境理财相关的信息安全、税收等制度建设，促进个人投资便利化和跨境人民币资金双向流动，逐步实现资金自由流通币通网。

第三、推进粤港澳金融市场和金融基础设施互联互通，促进粤港澳三地之间在金融监管、支付、清算、托管、法律与会计中介服务等诸多环节的互联互通，提升湾区内跨境专业服务水平币通网。

第四、要将金融创新和高新科技成果应用相结合，加强科技创新金融服务水平币通网。

第五、加强粤港澳金融监管合作，建立和完善金融风险预警、防范和化解体系，切实防范跨境金融风险币通网。

结语

粤港澳大湾区金融融合发展非一蹴而就，需在结合自身特点的前提下借鉴国际先进经验、加强大湾区金融基础设施一体化建设，同时将金融创新和高新科技成果应用相结合，逐步推进区域内金融互联互通，实现资金自由流通，从而提高资源配置效率，服务大湾区经济发展币通网。当前，粤港澳大湾区的建设已经全面展开，中国金融业对外开放也已经进入快车道，大湾区在金融业国际化发展方面的窗口作用值得期待。安永将持续密切关注粤港澳大湾区发展动态，并发布更多更新信息，敬请关注后续系列探讨。

注：

1.内容整理于：人民银行广州分行：2022年9月16日 ”跨境理财通业务落地一年人民银行广州分行积极推动业务稳步发展“

2.内容整理于：人民银行“扎实开展数字人民币研发试点工作 ”(thepaper.cn)

3.内容整理于“方星海副主席在2021中新（重庆）战略性互联互通示范项目金融峰会上的讲话币通网，中国证券监督管理委员会，2021”

参考文献：

【1】人民银行广州分行：“跨境理财通业务落地一年人民银行广州分行积极推动业务稳步发展”币通网，2022年9月16日 pbc.gov.cn

【2】《粤港澳大湾区发展规划纲要》

【3】《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》

【4】《方星海副主席在2021中新（重庆）战略性互联互通示范项目金融峰会上的讲话》

【5】《关于贯彻落实金融支持粤港澳大湾区建设意见的实施方案》

本文是为提供一般信息的用途所撰写，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见币通网。请向您的顾问获取具体意见。