【汇正财经】巴以冲突驱动避险需求，贵金属价格大幅上行

▍事件：当地时间15日，联合国秘书长古特雷斯发表声明，呼吁巴以各方稳定人道主义局势贵金属价格如何分析。古特雷斯表示，我们正处于中东深渊的边缘。作为联合国秘书长，有责任发出两项人道主义呼吁：呼吁哈马斯武装立即无条件释放人质；呼吁以色列为了加沙的平民，允许人道主义物资和人员快速、不受阻碍地进入加沙。截至目前，加沙地区医院燃料即将耗尽。

以色列国防军周日表示，上周六晚间，以色列在加沙南部发动空袭，造成哈马斯指挥官比拉尔·阿尔·凯德拉（Billal Al Kedra）死亡，他对尼里姆基布兹大屠杀负有责任贵金属价格如何分析。当地时间15日晚，巴勒斯坦卫生部门宣布，截至目前，本轮巴以冲突已致巴勒斯坦方面2726人死亡，受伤人数超过10800人。

▍工业金属：美国 9 月 CPI 超预期增长，工业金属价格略承压贵金属价格如何分析。核心观点：美国 9 月 CPI 指数远超市场预期录得 3.7%，预测值为 3.6%，美联储加息预期增强，美元强势依然压制商品价格，国内 9 月份制造业 PMI 数据重返扩张区间，国内经济缓慢复苏。铜方面，供应端，本周 SMM 进口铜精矿指数报 93.23 美元/吨，较上期减少 0.59 美元/吨；需求端，本周电线电缆企业订单整体呈现增长状态，铜价下跌叠加年前备货需求刺激漆包线订单表现较好。铝方面，供给端，本周国内电解铝企业持稳生产，SMM 数据显示国内电解运行产能 4294 万吨，煤炭价格上涨带来用电成本小幅探涨；需求端，本周国内铝下游开工较节前略有好转，但型材板块仍呈现订单较少，行业开工整体疲软的状态。

▍能源金属：上游减停产供给下行，锂价大幅反弹，但下游需求仍较弱，锂价短期震荡为主贵金属价格如何分析。

核心观点：锂盐价格突破多数冶炼厂商盈亏平衡点致供给侧减产，供需呈现双弱局面，锂价短期震荡为主贵金属价格如何分析。锂方面，供应端，锂盐价格突破多数冶炼厂商盈亏平衡点，致上游端减停产者众多，多数厂家挺价心态增强；需求端，需求未见明显好转，供需格局略微缓和，锂价格预计短期震荡。钴方面，供给侧保持稳定，需求恢复情况一般，市场偏观望，成本支撑下降价意愿较低。镍方面，前驱体企业节前已补库节后观望情绪较浓，需求走弱，原料供应紧张持续导致成本支撑仍较强，硫酸镍价格预计持稳运行。

▍贵金属：巴以冲突推动避险需求，金价反弹上行贵金属价格如何分析。

美国 9 月 PPI 同比增长2.2%，超市场预期的 1.6%，环比上升 0.5%，超过预期的 0.3%贵金属价格如何分析。美国 9 月 CPI同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%，环比涨幅为0.4%，高于市场预期的0.3%，顽固通胀数据增强加息预期。然而，9 月美联储会议纪要中美联储官员“鸽派立场”叠加海外巴以冲突愈演愈烈推动避险情绪上升，美债收益率暴跌，金价反弹上升。远期来看加息已接近尾声，叠加央行购金需求支撑，中长期坚定看好金价中枢上行。

▍投资策略及建议：

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参考资料: 民生证券《有色金属周报巴以冲突驱动避险需求贵金属价格如何分析，贵金属价格大幅上行》

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