公募债基组合跟踪：最近在债市大跌了，优选组合三跌一涨，全年正收益

今年对各大类资产来说，是相对很难的一年，二级市场产品方面，债基表现不佳，股基大部分亏损最近复盘的股票。最近二级市场债券波动较大，十年期国债两天下行1%，在我的资产组合篮子中，主要是债基（包括债券投资比例大于80%的灵活配置基金），纯固收、雪球和偏股基金。所以简单对前期推荐过的品种进行复盘，复盘不包括纯固收，因为纯固收利率约定，到期还本付息，至今全部安全兑付，没什么好复盘的。

先看公募债基最近复盘的股票，截至11月15日的情况如下图：

创金合信、财通安瑞、西部利得三只纯债基今年以来收益率为正，国富新机遇作为固收+品种今年还亏2.25%，因为股市方面全年跌幅太大最近复盘的股票。纯债中表现最好的创金合信6月持有，今年来收益率4.84%，在1600多只纯债基金中排名第15位，算是相当优秀的。今年债基排名靠前的基本都是高配甚至全部只买城投债+一些金融债和国债应对赎回的流动性。

公募债基方面我个人没有配置，只是有些朋友资金量很小，又需要稳定收益的品种，进行了推荐而已最近复盘的股票。公募纯债基能够做到年化5%以上就基本是大神了，而固收+基金虽然能够达到年化8%以上，但也要看股市脸色。所以防御型的资金我倾向于配置私募债基或固收产品，今年回报率差不多在6%-9%的水平。

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本月前15天，所有纯债基金都在下跌，因为国债利率上行，债券价格下跌最近复盘的股票。久期越长越受伤，从三只纯债基金跌幅我们很容易判断出财通安瑞的久期是最短的。关于久期的知识由于时间关系，我就不科普了，大家可以百度。如果久期越长，越受益于利率下行，受损于利率上行。

目前短期债券市场利率是上行的，所以债券基金基于净值原则挂钩债券价格波动，就会下跌最近复盘的股票。国富新机遇之所以不跌反涨，是因为它持有了18%的股票，而这段时间的股市上涨幅度较大，股票的涨幅覆盖了债券的下跌并且还有多。

如果我们把这四只基金做个历史组合，从2017年3月份等比例买入，放到2022年11月15日，累计回报率为43.2%最近复盘的股票。最近三年来看，2020年牛市收益9.42%，2021年牛市顶部震荡收益6.25%，今年以来熊市收益1.54%。以自然年度为持有周期，不会亏钱，但收益确实有很大的不确定性，这是做所有基金产品的投资者必须面对的。

大家可能对年化6.5%没什么感觉，给大家一张走势图看看：最近4年，这四只债基构建的组合累计回报率是40.64%，同期沪深300指数涨得最好的时候短暂超越过它的累计回报，但截至目前为止，近4年代表蓝筹股走势的沪深300下跌了7.71%最近复盘的股票。在这4年中，组合的最大回撤为1.28%，匹配6.5%的长期年化回报率，夏普比例非常优秀。简单来说我们每承担1.28个单位的亏损风险，可以获得6.5单位的年化回报。

当然，所有的金融工具都不包治百病最近复盘的股票。以上四只债券是我们从4千多只债基中优选出来的，我在表中也给出了理财建议。关注几个点：

第一，你在这笔钱能放多久，我建议的持有时间是对应历史上任何价格购买持有到相应周期不会亏钱，不代表必然会赚多少最近复盘的股票。另外还要注意强制锁定期，创金合信那只有6个月的持有锁定期，持有6个月后才能随时卖出。

第二，你能承受多大的波动风险，对应最大回撤指标，如果你认为看到账户亏损超过3%就无法忍受，那就不要单买国富新机遇那只基金，虽然它在债基组合中长期能够给你贡献最高收益最近复盘的股票。

第三，如果是一笔长期不用的小额资金，年化6%，最大回撤1.5%左右可以接受，建议等比例配置后就不动了最近复盘的股票。将这四只基金视作一个整体去买入和卖出，至少比存银行定期和绝大部分的单一理财产品都强。因为通过基金公司季报，底层清晰可查，并且还有我们进行专门的持续跟踪，如果基金经理变更会及时调整。

短期看股市上行，房地产救市政策非常给力，资金从债市抽离进入股市和地产债非常明显，所以以利率债、金融债和城投债为主要投资方向的公募债基出现下跌是很正常的，大家无需恐慌最近复盘的股票。我们优选的这四只债基，债券部分基金管理人策略主要是持有到期，不论中途价格如何波动，随着所持有债券到期票息兑付，净值都会修复的。

最后，需要提醒各位的是，不要认为所有债券都很安全，也有波动很大可以做价差的品种最近复盘的股票。碧桂园的债券最近短短13个交易日上涨了83%，但在此之前，下跌了接近70%。这个里面有风险，但肯定也有机会，下次跟踪报告给大家分享的优选私募债基中，有收益率比公募高很多的品种，甚至长期回报率完胜公募明星基金经理，就是因为中间有对地产债和城投债的信用下沉，价差交易策略。

债券是个很大的大类资产，公开市场存量在150万亿以上，加上非标市场保守估计在400万亿水平，这是唯一可以和房地产市场对标体量的大类资产，值得我们关注最近复盘的股票。债券，也是可能博取高收益的品种，但需要仔细评估风险发生的可能性。