钜丰贵金属：黄金逢低买，这价格可入手

金价进一步走升有赖于黄金交易所交易基金（ETF）资金的流入带来结构性支持非农指引贵金属价格。瑞银的模型估算黄金交易溢价超过10%，达到疫情以来的最高水平。保持对黄金的价格预测不变，并且认为2024年底黄金价格将达到2150美元/盎司。投资者可以考虑在1800~1900美元/盎司价格内逢低买入黄金。

10月27日，黄金突破了2000美元/盎司的重要关口，因为该金属的主要驱动因素，即美元和美国利率，暂由地缘风险所替代(巴以冲突)非农指引贵金属价格。模型估算黄金交易溢价超过10%，达到疫情爆发以来的最高水平。这些溢价往往在触发事件后的20-30个交易日左右达到峰值

不过，迄今为止，投机者的空头回补一直是本轮反弹的主要驱动力非农指引贵金属价格。尽管黄金交易所（ETF）的资金流入确实在几天内转为正值，但这并没有持续多久。除非地缘事件明显升级，否则在美联储进入量化宽松，即我们预测的2024年中左右之前，ETF的购买量不太可能出现结构性上升。与此同时，根据世界黄金协会(World Gold Council)23年3季度的报告，尽管三季度需求同比下降6%，但各国央行在今年的前3个季度的总购买量增加了14%。

瑞银认为各国央行全年购买量可能超过1000吨，而这应会继续为金价提供支撑非农指引贵金属价格。总体而言，黄金再次证明了其在投资组合中作为对冲工具的价值。虽然对短期内追涨黄金持谨慎态度，但预计到2024年底黄金价格将达到2150美元/盎司，投资者可以考虑在1800-1900美元/盎司的价格范围内逢低买入。