贵金属冲高回落,美国非农数据爆表,利率政策有变,金价何去何从?

(一)本周观点

在全球经济衰退预期不断升温叠加地缘政治冲突短期难以缓和,使得2023年黄金以强势开局美国贵金属交易。我们知道过去几周,黄金价格节节攀升;2023年一季度黄金上涨8.20%,这也是连续第二个季度上涨。近几个月在美联储货币政策面临转向、经济衰退担忧、央行购金及全球去美元化等利多因素的共同提振下,国际金价三四月份走出一轮上涨上涨行情。

去年3月,由于通货膨胀率略高于8%,而利率接近于零水平,美联储首次加息25基点,自那时起已经连续10次加息,并在5月份会议上将基准利率调至5%至5.25%之间,这也是2007年以来的最高利率,也是20世纪80年代以来最激进的一轮加息美国贵金属交易。

黄金走势演绎围绕三条主线,即美国通胀水平、欧美经济水平和欧美金融系统稳定性美国贵金属交易。近期随着市场预期从美联储暂停升息转为6月加息后,黄金市场已经连续四周下跌。刚刚过去的一周,此前美债上限问题扰动市场,不确定性使投机资金阶段性离场,不过随着美国总统拜登正式签署债务上限法案,美债违约问题短期解除,市场焦点再度转向美联储货币政策路径。随后在部分美联储官员暗示支持6月暂停加息下,金价出现短暂反弹,投机客做多情绪因此略有回暖。

最新公布的非农就业数据再度爆表,叠加美债违约风险消退,COMEX贵金属价格再次回落,数据显示美国5月非农就业人口超预期大增,但失业率同步上升,或使得市场预期仍有反复过程美国贵金属交易。美国5月非农就业人数增加33.9万,高于市场预期的增幅19万个;失业率从4月的53年低点3.4%升至3.7%。尽管就业人数增长高于预期,但是报告还显示工资增长放缓,这可能促使美联储放弃在本月加息。数据公布后,市场押注美联储6月维持利率不变,预期7月加息的概率增加,美元及美债收益率反弹,压制金银走势。

我们知道近期,受宏观经济数据、美联储官员鹰派发言的影响,市场对美联储降息预期不断修正,美债收益率上行,美元指数走强,贵金属板块震荡回落美国贵金属交易。针对白银来说,一方面,全球宏观经济走弱预期升温,银价或跟随基本金属走弱;另一方面,由于美国通胀预期反弹叠加就业市场仍具有韧性,美联储加息预期再度升温,贵金属上方面临较大压力。

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综合所述,对于贵金属后市,小褚还是认为具备一定的下跌空间,空单继续持有,逢高继续做空比较好,个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考!

(二)行情回顾

上周国际金价开盘1961.3美元/盎司,盘中最高价2000.7美元/盎司,最低价1949.6美元/盎司,收盘价1964.3美元/盎司,下跌0.6美元,跌幅0.03%美国贵金属交易。

国内上海黄金期货主力,开盘价445.4元/克,最高454.38元/克,最低价443.62元/克,收盘价452.3元/克,上涨6.8元/克,涨幅1.53%;白银主力开盘价5345元/千克,最高价5585元/千克,最低5327元,收盘价5554元/千克,涨幅4.09%美国贵金属交易。

(三)基本面动态

(1)周度消息：

周一,黄金期货交易淡静,徘徊在两个月低点附近,因为美国初步达成债务上限协议,有助于缓解投资者对美国违约的担忧美国贵金属交易。美联储可能进一步加息的可能性,限制了对非计息黄金的需求。

周日期间,美国总统拜登和众议院议长麦卡锡达成两年内暂停政府债务上限的协议,该协议还需要得到美国国会的批准美国贵金属交易。

周二黄金期货上涨,从早盘跌势中反弹,因为交易员们对美国债务上限协议抱有乐观预期,令美国国债收益率回落,美元走软也对金价反弹提供支持美国贵金属交易。

周三,芝加哥商品交易所(COMEX)的黄金期货连续第三日上涨,因为美国国债收益率回落,对金价提供了支持美国贵金属交易。但是5月份黄金期货收出阴线,主要因为美元走强,预期美联储将会再次加息,以及对美国债务协议持乐观预期,导致黄金出现了三个月来的首次下跌。

周三,由于芝加哥采购经理人指数(PMI)数据弱于预期,提振黄金走强美国贵金属交易。

周四黄金期货连续第四日上涨,触及一周多来高位,因为市场目前预期美联储不会在6月份会议上加息,美元汇率疲软,对金价构成支持美国贵金属交易。

周四美国公布的数据显示,由于新订单持续下降,导致美国制造业在5月份连续第七个月收缩,与此同时,上周美国首次申请失业救济人数温和增加美国贵金属交易。

美国供应管理协会称其采购经理人指数(PMI)从4月份的47.1降至上月的46.9,这是PMI连续第七个月保持在50荣枯线以下,表明制造业继续收缩美国贵金属交易。荷兰国际集团美国研究主管帕德莱克?加尔维表示,该数据是周四的主要市场驱动力,因为这将减轻美联储本月加息的压力。

周三美国众议院投票通过一项提高美国31.4万亿美元债务上限的法案后,目前将由美国参议院审议该法案美国贵金属交易。美国民主党多数党领袖舒默表示,美国参议院将继续开会,直到通过该法案。目前距离美国政府违约的最后期限6月5日只剩下四天时间。

瑞士海关数据显示,由于对印度、中国和土耳其的出口量减少,瑞士4月份的黄金出口量为112,975公斤,低于3月份的147,707公斤,降至10个月来最低水平;但是高于去年4月份的出口量68,193公斤美国贵金属交易。

周五黄金期货下跌,因为美国周五发布的备受关注的非农就业数据超过预期,提振美国国债收益率上涨,对金价构成压力美国贵金属交易。但是周线依然上涨,因为失业率数据较高,因此市场继续预期美联储本月暂停加息。

尽管就业人数增长高于预期,但是报告还显示工资增长放缓,这可能促使美联储放弃在本月加息美国贵金属交易。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到6月1日,较上一日减少1.45吨,当前持仓为938.11吨美国贵金属交易。

我们知道 美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,且黄金以美元计价,所以两者走势往往呈现高度负相关美国贵金属交易。

美元走强拖累了海外投资者对美元定价的黄金的需求,而国债收益率提高则提高了持有非计息黄金的机会成本美国贵金属交易。 4月14日 美元指数最低为100.78,创一年来的低点, 随后美联储官员的鹰派言论推动美元和国债收益率反弹,尤其是最近几周反弹上涨不少,周线已经实现三连涨 ,上周冲高回落,盘中最高104.7;近日非农报告再度提振美元指数

3.美国非农报告

美国5月非农数据喜忧参半,新增就业远超预期,但失业率意外上行美国贵金属交易。美国劳工部公布的5月非农数据显示,尽管就业人数激增逾30万,但失业率走高,薪资增幅下降;美元和美债收益率上涨,黄金大幅下跌。此外非农数据也提升了美联储加息预期,黄金空头再次占据市场主力。

上周五,美国劳工部公布的数据显示,美国5月新增非农就业人口33.9万,为1月以来最大增幅,增幅远超预期的19万,前值从25.3万上修至29.4万美国贵金属交易。美国5月失业率录得3.70%,前值和预期值分别为3.4%和3.5%;5月时薪年率录得4.3%,低于前值和预期值0.1个百分点,创下2022年10月以来新高。

薪资方面,5月份美国工资增长放缓,平均每小时工资环比增长0.3%,符合预期,同比增长4.3%,低于预期值4.4%美国贵金属交易。

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