【利得金融】国庆休市9天，过节持基还是持币？

本以为9月27日是反弹的开始，没想到9月28日市场又跌了：近4400只个股下跌不说，主要指数全线飘绿，沪深两市合计成交额不足6500亿元区块币。

数据来源：Wind；统计截止日期：2022.9.28

面对海外美联储加息预期、欧洲能源危机等较大不确定，以及内需薄弱的现状，投资者信心尚未恢复；但另一方面，经济底部已现、主要指数的估值水平普遍处于历史低位，多数机构认为此时正是加大配置的好时机区块币。

国庆将至区块币，投资者究竟该持基还是持币呢？

过去11年区块币，节后涨多跌少

我们复盘了2010年以来A股市场国庆后7日和后14日的表现，以上证指数为例，整体看节后市场涨多跌少，仅个别年份呈下跌态势区块币。其中，2018年国庆节后跌幅较大，主要原因是受长假期间海外市场大幅波动的影响，导致节后迅速补跌。但除此以外，其他年份里节后市场上行的确定性相对更高。

数据来源：Wind；统计区间：2010-2021

具体看，过去11年里，主要指数在节后7个和14个自然日里上涨概率位于58%-83%区间区块币。论市场风格，国证价值和国证成长在节后7日、14日的上涨概率分别为83%和75%，但是国证价值的涨幅要高于国证成长。

展开全文

另外，尽管国庆后一周，以上指数普遍上涨，赚钱效应明显，但若将时间拉长至两周，中小盘风格指数的上涨幅度低于大盘风格区块币。这意味着，仅从统计数据而言，节后市场大盘价值占优。

数据来源：Wind；统计区间：2010-2021

中信一级行业中，农林牧渔、电力设备及新能源板块在节后7日均有不俗表现区块币。

数据来源：Wind；统计区间：2010-2021

持币区块币？持基？

“持币”过节者认为，长假期间，海外市场仍在交易，叠加今年国庆休市长达9天，谨慎的投资者选择减仓避险、落袋为安区块币。结合近期外部环境，欧洲能源危机持续升级、中美博弈还在继续，9月28日，在美元指数并未大涨的情况下，人民币加速贬值，一度跌破7.26关口，进一步引发资金出逃。

“持基”过节者则觉得，28日晚间，央行发布严厉警告称：外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义区块币。必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。受此影响，人民币汇率很快收复失地。

并且，国内经济底已现，国庆节后，伴随着此前的风险逐步释放、部分避险资金回归A股，市场情绪有望趋于稳定区块币。结合历史经验，A股市场节后上涨概率较高，考虑到市场调整得已较为充分，目前主要指数估值较低，因此，对于中高风险偏好的投资者，持基过节也是个不错的选择。

不过，无论您支持的是持基还是持币过节，相信读到这篇文章的时候已经做好选择区块币。

对于接下来市场走向和后市观点，9月中下旬（12日-23日），利得基金集中调研了7位基金经理，包括5位权益基金经理+2位债券基金经理，共涉及宏观、新能源、资源周期、疫后复苏、医药等板块区块币。调研中，大部分基金经理对以下内容达成共识：

关于宏观经济

①国内经济当前仍处于下行-底部周期；

②过去粗放式的增长不复，很多行业已经过了快速增长期，未来更多是结构性的投资机会区块币。

关于疫后复苏板块

看好疫后修复的确定性区块币。

关于新能源车板块

在产业大趋势下，未来2-3年的投资机会仍然较多，但不同时间点的投资标的可能不同区块币。

关于医药板块

集采和疫情对于医药行业的影响较大，未来β性板块机会较少，更多的是结构性机会区块币。

风险提示：投资有风险，决策需谨慎区块币。

重要声明：阁下/贵方接受、阅读或使用本文件即表明阁下/贵方已事先及无条件接受以下“重要声明”所载之条款和条件：

本文件系为利得基金备制，本文件中的信息仅作参考之用，不构成任何具有法律约束力之产品投资要约或要约邀请，并且不可用于对投资的评估区块币。本文件所载信息仅为初步提示，利得基金从未表述或保证本文件中的信息的完整性和准确性，接受或使用者亦不得对其完整性和准确性提出要求。即使本文件所有信息系已尽最大的谨慎提供、选择和校验，利得基金对于信息的完整性以及内容的正确性亦不承担任何责任。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为，不构成投资建议。